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行业研究煤炭业业绩可期值得投资者重点关注

来源: 作者: 2019-05-16 10:17:03

行业研究 煤炭业业绩可期 值得投资者重点关注

煤炭的基础地位短期不变煤炭行业与其他传统行业相比具有明显的区别,其行业垄断的特殊性决定了煤炭的基础能源地位短期内将不会改变。能源作为不可再生资源,却是传统行业中惟一受供应能力限制的产品,即当市场需求量增加时,生产商受制于开采环境不可能在较短的时期内迅速提高供应量,求大于供的局面不会随着时间的推移而有所改变,从而导致能源产品的价格会大幅提高。从我国目前的能源现状来看,煤炭是竞争力的能源,与石油、天然气等其他资源相比,煤炭具有储量大、开采成本低和缺乏替代产品的比较优势,同时,我国富煤贫油的现状决定了我国是一个以煤炭为主要能源的国家,煤炭仍将是我国能源的支柱产业,这是不容质疑的。今年煤炭价格仍将继续攀升从2000年起,煤炭价格就开始出现恢复性的回升,截至今年6月24日,澳大利亚BJ煤炭现货价格已涨到61.2美元/吨,较2003年底的36.2美元/吨上涨了近70%。煤炭价格的上涨主要得益于以下几个方面的因素:(1)国际市场“以煤代油”的替代性需求扩张。国际原油价格的上涨带动了世界各国能源消费政策的结构性调整,供给安全、成本低廉的煤炭作为石油主要的替代品被各国重新运用,煤炭需求的迅速增长推动了煤炭价格大幅上涨,目前虽然原油价格有所下降,但国际市场的煤炭替代性需求仍有效存在,煤炭价格在2004年仍有一定的上涨空间。(2)中国经济的高速度增长。在世界经济趋缓的大环境下,中国经济以每年高达7%~8%的增长速度为世界所瞩目,GDP的增长又主要是靠能源消耗多的工业所拉动,这相应也带动了煤炭需求量的迅速增长。(3)产业集中度的提高。随着国家“坚持关井压产、总量控制、淘汰落后生产力、禁止重复建设”等政策的逐步落实,大批非法及布局不合理的小煤窑关停并转后,国内煤炭企业的生产结构得到有效改善,目前国有重点、地方国有和乡镇煤矿的产量比例分别由4:2:4调整到了6:2:2,同时煤炭连续3年每年减少3亿吨左右,彻底扭转了煤炭市场供大于求的局面,从而剌激了煤炭价格的上扬。(4)煤炭行业的供需矛盾仍然存在。一方面,我国的电力、钢材、建材和化工等用煤工业直接带动了商品煤需求;另一方面,煤炭市场的供应量将有所下降,随着国家关井限产和整顿煤炭秩序等政策的落实,小煤窑的生产受到遏制,其产量的大幅降低直接导致国内煤炭市场供应量的减少。在供需矛盾尚未得到有效缓解之前,煤炭价格仍将继续向上攀升。煤炭板块值得重点关注今年上半年,国有重点煤炭企业运行态势总体良好,在煤炭行业整体向好的情况下,上市公司也出现了“双增”现象。其中产能扩张较快的神州股份一季度净利润猛增490%,其他如神火股份、金牛能源、西山煤电、兰花科创、兖州煤业、盘江股份、上海能源等绝大部分上市公司业绩的增幅都在38%以上。在煤炭行业整体价升量增的良好形势下,煤炭行业基本面向好的格局短期内将不会改变,作为行业中优势企业代表的煤炭类上市公司在未来取得良好的业绩增长是可以预期的,该板块已具备了中线投资价值,建议投资者重点关注。

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